2021
10/06
17:04
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不论折价溢价平价债券加快付息频率债券价值上升怎么理解?

根据最新教材,不特指时的“折现率”是指“年有效折现率”。

举例:

一年期债券,面值100,票面利率6%,年末付息,到期还本。

如果改成:一年期债券,面值100,票面利率6%,每半年末付息,到期还本。

从一年付息到半年付息就是加快付息频率。

①折现率为10%,债券折价发行

付息频率=1,债券价值=100*6%*÷(1+10%)+100÷(1+10%)=96.36(元)

付息频率=2,计息期折现率=(1+10%)^(1/2)-1=4.88%

债券价值=100*6%/2*(P/A,4.88%,2)+100*(P/F,4.88%,2)=96.50

债券价值上升;

②年折现率为4%,债券溢价发行

付息频率=1,债券价值=100*6%*÷(1+4%)+100÷(1+4%)=101.92(元)

付息频率=2,计息期折现率=(1+4%)^(1/2)-1=1.98%

债券价值=100*6%/2*(P/A,1.98%,2)+100*(P/F,1.98%,2)=101.98

债券价值上升;

结论是:其他条件不变时,加快付息频率,债券价值变大。

综上所述,不论折价溢价平价债券,加快付息频率,债券价值上升。